首控集团频频变现,为聚焦“教育+金融”发展,铆足马力?
发布时间:2019-06-27

   

6月24日,澳门银河最新官网首控集团(01269-HK)发布公告称,集团通过全资附属公司完成两笔出售协议,以每股4.9元的价格,合计沽售金路集团(000510-CN)6125.83万股股份,占其总股本10.06%,套现约3亿人民币(单位下同)。买方则为华创证券(资管计划)及金路集团董事长刘江东控股的一家公司。   据公告显示,本次出清金路集团所有股份,预计投资收益约为5940万元。按收益换算,首控集团持有金路集团每股成本价约为3.93元,从2016年11月份开始投资到现如清仓,两年半的投资回报率为19.80%,是一笔较为成功的股权投资。   值得注意的是,首控集团现阶段清仓金路集团大环境看,集团并未在金路集团股价较高位置沽售,而是选择在金路集团股价处于下跌周期阶段卖出,并不符合专业投资机构常规操作手法。另外,随着金路集团被清仓,首控集团手中投资上市公司项目,仅剩下投资占比较小的成实外教育(01565-HK)及广安爱众(600979-CN)。   那么,首控集团大举清盘金路集团,套现3亿元将用于何处呢?   频频变现,加速向教育领域业务扩张?   除了本次清盘金路集团外,在今年3月份集团还以2.02亿元出售附属公司天泰文化全部权益及股东贷款。有意思的是,首控集团两项出售事项所得款项用途方向并不清晰,均是统一的答案“将出售事项于日后出现良机时用于具有潜力的项目、投资及/或商机并用作一般营运资金”。   虽出售事项所得款用途方向不清晰,但财华社通过梳理集团近几年财务数据及发展路径,预测首控集团大有可能会将加大在教育领域的投资。   首先,有必要了解首控集团多元化发展的路径。毕竟对首控集团有所了解投资者,便知首控集团在2014年之前还是一家从事汽车零部件业务的企业,并非为现如今的投资控股公司。   带领首控集团向多元化业务发展迈出第一步的人,便是集团主席兼执行董事席春迎(曾担任民生证券董事会主席)。在2015年初,随着席春迎掌权首控集团,集团开始就涉足金融服务业务,提供证券交易、承销配售、融资顾问、并购中介、财务顾问、资产管理、私募基金管理、金融信贷以及出国金融等服务。这也就是解答了上述,为何在首控集团手持有多家上市公司股权。   俗话说“一鼓作气,趁热要打铁”。   2016年起,首控集团在新掌门人的带领下,继续朝着业务多元化的方向迈进,并以“金融赋能教育,教育改变命运”为使命,确立以教育投资为基础、教育管理服务和教育金融服务为支撑的三驾马车联动态势,致力于成为“具有全球影响力的教育金融服务集团”。   很显然,当下的首控集团是以传统主营汽车零部件业务为基础,拓展金融服务业务的同时,集团长效聚焦教育领域。对此,教育金融服务发展就成为首控集团未来发展最主要的发力点。   其次,教育运营业务盈利能力要强于传统汽车零部件业务。截至2018年底,教育运营从2016年3655.3万元增至2018年的3.07亿港元,收入占比从2%递增至17%,营收收入年复合增速更是高达189.81%,高于同期汽车零部件业务营收增速(收入下滑,不适用年复合增长率),及金融服务业务营收年复合增速的60.44%。   与此同时,教育运营业务成为首控集团最赚钱的业务分部。截至2018年底,教育运营业务毛利收入占比从2016年的2%增至2018年的30%。   对此,就不难看出,教育运营业务在传统汽车零部件业务销售不理想的情况下,逐渐演变为集团最主要业绩驱动者。   最后,从各主营业务所处环境来考究。   汽车零配件行业方面,近年来,随着国内整车市场销量增速趋于放缓(如下图),汽车零部件市场未来增量面临较大压力,从事汽车零部件的企业销售收入增速自然不高。与此同时,汽车零部件行业利润面临的挑战会更大,这主要是受到下游整车市场价格变化、上游原材料价格波动及行业竞争加剧的影响。   金融服务方面,近两年,受中美贸易局势持续紧张、英国脱欧前景不明朗及环球流动性收紧的影响,给全球及我国资本市场带来不小的压力,市场不确定风险因素持续将加大。因此,面对外部环境复杂多变,市场情绪不高的情况下,首控集团加大对金融服务方面的投资可能性不会太高。   教育行业方面,目前,教育相关政策的陆续出台,在治理行业乱象的同时,鼓励社会力量兴办教育,为真正有教育情怀的企业带来长期发展的机遇。与此同时,随着人们注重全素质教育、全过程教育和全员教育,将拉动教育全产业链增量。市场前景较前两大主营业务要明朗许多。因此,首控集团加大在教育领域的投资的可能性最大。   教育市场前景虽广阔,找对方向才重要   据研究显示,我国是仅次于美国的全球第二大民办教育支出国。中国民办教育主要细分板块的潜在市场规模高达到280亿美元,并以每年超过10%的速度增长,教育行业市场增量及发展前景非常广阔。   市场带来增量的同时,也加速市场竞争格局。   近几年,巨量资本持续涌入教育行业,各种类型的企业纷纷向教育行业转型或加大教育市场的进入力度,市场更是刮起教育企业“上市潮”,各大细分领域(如学前教育、K-12教育、高等教育、职业教育、课外培训等领域)竞争不断加剧。   面对教育市场竞争的持续加剧,作为半路出家的首控集团,未来如何构建长效的业务模式及发展策略来迎接挑战,这才是关键。