人造肉的市值空间还很大
发布时间:2019-10-03

文 | 公子豹

人造肉炒作有好一段时间了,现在来谈投资价值,多少显得有点尴尬。

但我认为,对标海外企业和国内肉制品企业,市值空间还是有的。当然,买点还是要等待,不是劝大家追高。

今天主要谈谈投资逻辑。

一般来说,从概念到落地,要经历比较长的时间,但是无一例外的是,概念落地之后,总是会迎来股价的大幅攀升,最经典的就是锂电池。

从最开始的炒政策、炒概念,到后来的业绩爆发,锂电池的大行情还记忆犹新。

人造肉一开始炒的是概念,是由beyond meat暴涨带动的。但也不完全是瞎炒,因为国内大豆蛋白等已经是成熟产业,素肉、素鸡也有N年的历史了。

人造肉的炒作,有2个因素:

一是beyond meat暴涨;二是非洲猪瘟。

但是最近,由投机价值转变为投资价值了。

投机价值的妖股很多,最后大多是哪里涨起来,就哪里跌回去,因为概念是虚的,落实不到业绩上去。

那些炒作过后,还能持续涨的股票,则是有业绩支撑的。说说近的,兴齐眼药,因为阿托品眼药水的市场空间很大,虽然没有获批,但逻辑并没有证伪。

南华仪器,因为尾气检测大涨,半年报业绩爆好、预收账款N多,佐证的炒作逻辑,所以依然在涨。

人造肉之前只是一个概念游戏,是游资玩的,股价上表现为大起大落。当然,背后有庄也是毋庸置疑的。

这种票,机构一般不会进入,因为没法算业绩,国内也没有展开销售,买入理由不充分。

但近期逻辑变了。某公司的半年报业绩大好,营业总收入11.5亿元,同比增长2.74%;净利润9312.7万元,相比增加38.6%。利润增速大幅超过了主营增速。

而且三季报业绩还会加速,预计前三季度归母净利润为1.15亿元-1.4亿元,同比增长130%-180%,其中,预计第三季度的归母净利润增幅高达220%-370%。业绩增长的原因是蛋白销售情况良好。

某公司今天还公告,公司与珍肉食品签署《战略合作框架协议》,双方将在植物蛋白肉项目建立全面、深入的合作关系。公司近期经过持续合作研究,研发出了豌豆蛋白素肉月饼、豌豆蛋白素肉馅料部分产品。

这意味着,人造肉在中国不再仅仅是炒概念,而是会真正落地,贡献业绩。

某公司的股价重回高点,是一个修复,意味着人造肉从概念转向落地,不再是纯投机,这是一个比较重大的转折。这点需要想清楚。

国外的beyond meat,有了众多大佬的加持,前景毋庸置疑,所以,人造肉的前途是看得见的光明,现在的规模是0。

想想,一个从0开始的大市场,成长性有多高。

Marketsand Markets预测,2019年全球植物性人造肉的市场规模约为121亿美元,预计每年将以15.0%的复合增长率增长,到2025年将达到279亿美元。目前美国、欧洲是最大的市场。

人造肉在短期内不太可能取代真正肉类,主要是由于人造肉成本较高、产能有限和消费者偏好所致,但随着更多新公司进入该行业以及人造肉成本降至与畜肉相若,这些障碍将会消除。因此,人造肉对肉类生产链的长期影响可能是深远的。

所以,高速成长+资源速配+阶段验证,都证明了人造肉的前景。

看看对标企业。

beyond meat的市值是100亿美元。有这个灯塔在前面照着,国内公司多少有点联动效应。

另一个对标公司是双汇发展,二者的消费群体很相近。双汇现在740亿市值。

国内人造肉不流行的原因,主要是植物肉不符合国人的消费习惯和素食主义的不盛行。

但考虑到成长性,市场会给一个估值溢价。

所以从市值空间来看,人造肉的业绩兑现之后,机构会给予较好的估值的。

逻辑和走势相辅相成,如果确认逻辑的成立,那么自然而然就能推断出,股价还没有走完。

个人不是很认同猪价和人造肉之间的关系,这个属于投机逻辑,无法推翻此前投机资金做出的顶部。

人造肉概念的相关公司不多,考虑到这个点位,就不具体**了。分享一下招商证券研报:

从主题投资的角度而言,未来不排除有A股上市公司逐步布局人造肉市场,可以关注两条主线:

原料和加工:北大荒(大豆种植龙头)、哈高科(种植+深加工)、双塔食品(豌豆蛋白生产);销售类:来伊份(零食龙头)。

另外,美盈森今天发布了一篇软文:

作为业务多元化发展的代表性企业,美盈森很早就意识到这一领域的巨大潜力,提前在“人造肉”方向做了前瞻性布局。“布局工业大麻产业,为进军人造肉领域做准备”。

看来公司的股价诉求也不小。